为什么国债违约风险越高, 收益率就越高?
<br /="/"/><span><span idx="article"><b>看了站内文章: http://www.topchinesenews.com/viewheadlinenews.aspx?topic_id=1000&msg_id=113729<br /="/"/><br /="/"/>针对这一段</b></span></span><span><span idx="article"><b>有好多不明白的地方.</b></span></span><br /="/"/><br /="/"/><span style="font-style: italic;"><span idx="article"><b>"第五问：美国本次发生债务违约的可能性有多大？</b><br /="/"/><br /="/"/> 目前市场分析人士和经济学家都普遍认为，美国此次发生债务违约的可能性不大。<span style="font-weight: bold;">国债收益率往往被视为国债违约风险的风向标。比如，希腊爆发债务危机后，国 债收益率一路飙升。</span>但美国10年期国债收益率27日收报2.96%，仍远低于十年来4%的均值水平，近期甚至有下降趋势，说明<span style="font-weight: bold;">市场</span>认为美国发生债务违约的 可能性不大。</span></span>"<br /="/"/><span><span idx="article"><b><br /="/"/><br /="/"/>1. 为什么国债违约风险越高, 收益率就越高? 是因为大家都不敢买,所以提高收益率以吸引人买吗?<br /="/"/></b></span></span><span><span idx="article"><b>2.国债可以象股票一样买卖吗? 如果可以,买卖过程中收益率会变吗?</b></span></span><br /="/"/><span><span idx="article"><b>3.我知道股票的价格是由市场决定的, 这个国债的价格和收益率是谁/什么决定的?<br /="/"/>4.如果债务违约是政府的决定,那么市场"<span style="font-style: italic;">认为</span></b></span></span><span><span idx="article"><span style="font-style: italic;">美国发生债务违约的 可能性不大</span>" 管什么用?</span></span><br /="/"/><span><span idx="article"><b><br /="/"/><br /="/"/><br /="/"/><br /="/"/></b></span></span><div></div><span style="display:none;">www.ddhw.com</span><br /="/"/><br /="/"/> <div style="MARGIN-TOP:20px;MARGIN-LEFT:0;MARGIN-BOTTOM:0;float:left"></div>等同银行储蓄，什么样的银行会以高利率吸引存户呢？[;)]（图）
<table cellpadding="8" height="100%" width="100%"><tr><td valign="top"><br /="/"/>等同银行储蓄，什么样的银行会以高利率吸引存户呢？ <input /="/" border="0" src="/img/2.gif" style="CURSOR: default" type="image"/><br /="/"/><br /="/"/> <p><div align="right"><font color="#ff0000" style="BACKGROUND-COLOR: #c4dfff"> 本贴由[<b>开开心心</b>]最后编辑于：2011-7-29 17:45:54 </font></div><div style="MARGIN-TOP:20px;MARGIN-LEFT:0;MARGIN-BOTTOM:0;float:left"></div></p></td></tr></table>Econ 101
<table cellpadding="8" height="100%" width="100%"><tr><td valign="top"><br /="/"/>债券定价通常是经济学入门的第一章，很简单的数学，随便找本书看看吧。 <img /="/" src="/img/21.gif"></img><img /="/" src="/img/21.gif"></img><img /="/" src="/img/21.gif"></img><br /="/"/><div></div><span style="display:none;">www.ddhw.com</span><br /="/"/><br /="/"/> <div style="MARGIN-TOP:20px;MARGIN-LEFT:0;MARGIN-BOTTOM:0;float:left"></div></td></tr></table>回复：Econ 101
<table cellpadding="8" height="100%" width="100%"><tr><td valign="top"><br /="/"/>这也不用翻书，只要搞清概念，想当然就可以。<br /="/"/>关键是所谓“收益率”是假设违约不发生算出来的。<br /="/"/>比如，大家都觉得希腊国债一年内有80% 可能性会违约。你不幸，手头正好有面值100元的希腊国债，1年后到期 （也就是说，1年后，你会收到100元--如果希腊不违约的话）。 当然，你聪明，要赶快把这么玩悬的东东出手。可别人也不傻啊，干嘛无端接受这么大的风险？ 那你只能降价，最后，惨兮兮地10元钱卖掉了 -- 这就是市场价。 <br /="/"/>好，现在算算收益率吧： 我要是买家，现在花10元，一年后得100（假设没有违约）， 收益率 （100-10）/10 = 900%！（当然，这是简化了的计算，没考虑COUPON等细节）。所以你看，违约风险越高，你出手的价格就越低，收益率就越高。<br /="/"/><div></div><br /="/"/><br /="/"/> <div style="MARGIN-TOP:20px;MARGIN-LEFT:0;MARGIN-BOTTOM:0;float:left"></div></td></tr></table>回复：回复：Econ 101
<table cellpadding="8" height="100%" width="100%"><tr><td valign="top"><br /="/"/>谢谢HF Colon<br /="/"/><br /="/"/>为什么不直接用市场价来衡量债券呢? <br /="/"/><br /="/"/>如果收益率真有那么高,又为什么会有人贱卖呢?<br /="/"/><br /="/"/>收益率低,表明没有人贱卖债券, 大家不认为政府会违约能证明政府真地就不会违约吗?<br /="/"/><br /="/"/><br /="/"/><br /="/"/><div></div><span style="display:none;">www.ddhw.com</span><br /="/"/><br /="/"/> <div style="MARGIN-TOP:20px;MARGIN-LEFT:0;MARGIN-BOTTOM:0;float:left"></div></td></tr></table>
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